Лимитная и рыночная заявка: в чём разница

Содержание

1. Что такое биржевая заявка и почему тип решает исход сделки
2. Рыночная заявка: гарантия сделки, но не цены
3. Лимитная заявка: гарантия цены, но не сделки
4. Стакан показывает чужие заявки, а вы ставите свою
5. Рыночная или лимитная: как выбрать в конкретной сделке
6. Сколько живёт заявка: сессия или до отмены
7. Стоп-заявка коротко: отдельный инструмент для отдельной задачи
8. Частые вопросы
9. Заявка исполнилась — что дальше

Смотрите на экране цену акции — 250 ₽. Нажимаете «купить». Через секунду в истории сделок стоит 253 ₽. На ликвидной голубой фишке разница в пару рублей не заметна и не страшна. А вот на бумаге, которую торгуют раз в несколько минут, тот же клик иногда даёт 270 ₽ вместо тех же 250 ₽ на экране — и вот это уже ощутимо. Разница между тем, что вы видели, и тем, что получили, — не сбой и не везение. Она зависит от одной вещи: какую заявку вы на самом деле поставили.

Что такое биржевая заявка и почему тип решает исход сделки

Заявка — это ваше поручение брокеру и, через него, бирже: купить или продать определённое количество бумаг на определённых условиях. Когда вы нажимаете «купить» или «продать» в приложении брокера, вы почти всегда неявно выбираете один из двух базовых типов — рыночную или лимитную заявку, даже если интерфейс не всегда явно спрашивает, какую именно вы хотите.

Разница между ними не в том, какая «лучше». Каждая даёт одну гарантию и одновременно отказывается от другой:

• рыночная заявка гарантирует, что сделка состоится, но не гарантирует, по какой цене;
• лимитная заявка гарантирует цену (или лучше), но не гарантирует, что сделка вообще произойдёт.

Дальше — что именно стоит за каждой из этих гарантий и почему это не абстрактная механика, а вещь, которая напрямую влияет на то, сколько вы заплатите или выручите.

Рыночная заявка: гарантия сделки, но не цены

Рыночная заявка — самый простой вариант: вы указываете только количество бумаг (или сумму, на которую хотите купить), а не цену. Заявка уходит на биржу и исполняется немедленно по лучшей доступной на рынке цене прямо сейчас — против тех заявок, которые уже стоят в стакане с противоположной стороны.

Гарантия исполнения интуитивно выглядит как безусловный плюс — сделка точно случится, ждать нечего. Но у этой гарантии есть цена, и на неликвидных бумагах с широким спредом она может оказаться неприятной. Возьмём условный пример (цифры иллюстративные, реального тикера не имеют): в стакане на продажу выставлено 100 акций по 500 ₽ и следующие 200 акций уже по 512 ₽. Вы ставите рыночную заявку на покупку 200 акций. Первые 100 исполнятся по 500 ₽, а оставшиеся 100 — по 512 ₽, потому что по 500 ₽ объёма физически не хватило. Средняя цена сделки — около 506 ₽, а не 500 ₽, которые вы видели на экране секунду назад. Это и называется проскальзыванием: чем меньше объёма стоит в стакане на нужном уровне, тем больше рыночная заявка «съедает» уровни хуже и тем заметнее итоговая цена отличается от той, что была видна перед кликом.

На ликвидных бумагах с большим объёмом в стакане (акции крупных компаний из основных индексов) проскальзывание обычно исчезающе мало — там всегда есть, у кого купить или кому продать в достаточном объёме почти по той же цене. Риск рыночной заявки — это, по сути, риск конкретной бумаги, а не свойство самого типа заявки: чем тоньше рынок, тем меньше вы контролируете итоговую цену, соглашаясь на немедленное исполнение.

Лимитная заявка: гарантия цены, но не сделки

Лимитная заявка устроена наоборот: вы указываете и количество, и цену — максимальную для покупки или минимальную для продажи. Биржа исполнит её только по этой цене или лучше. Если текущая цена рынка уже подходит под ваше условие, сделка может пройти сразу же, почти как рыночная. Но если рынок стоит дальше от вашей цены — заявка не исполняется мгновенно, а встаёт в очередь стакана и ждёт, пока цена не дойдёт до нужного уровня.

Здесь появляется частичное исполнение — момент, который у новичков чаще всего вызывает недоумение. Если в стакане по вашей цене нашлось меньше объёма, чем вы заказали, лимитная заявка исполнится ровно на доступный объём, а непокрытый остаток не исчезнет и не отменится сам — он останется стоять в очереди по той же цене, ожидая следующего встречного объёма. То есть заявка на 200 акций по 500 ₽ вполне может превратиться в сделку на 120 акций прямо сейчас и «хвост» на 80 акций, который висит в стакане до тех пор, пока кто-то не продаст ещё по 500 ₽ или лучше — а сколько именно это «до тех пор» способно продлиться, зависит от того, что произойдёт с этим хвостом дальше.

Полная противоположность рыночной логике: там вы жертвуете ценой ради гарантии исполнения, здесь — жертвуете гарантией исполнения ради цены. Если рынок так и не дойдёт до вашего уровня, заявка (или её остаток) может провисеть неисполненной весь оставшийся день — или дольше, в зависимости от того, что произойдёт с ней при закрытии сессии.

Стакан показывает чужие заявки, а вы ставите свою

Если вы уже читали материал о том, как читать биржевой стакан, это стоит отдельно проговорить, потому что тема легко путается: стакан — это список чужих лимитных заявок, уже стоящих на бирже прямо сейчас, по разным ценам с обеих сторон. Читать стакан — значит смотреть, что уже выставили другие участники торгов. Ставить заявку — значит самому добавить в этот список (или сразу пробить его рыночной) своё собственное поручение.

Это не абстрактное разграничение — оно напрямую пригодится в двух местах, разобранных выше. Стакан подсказывает, по какой цене реально исполнится ваша рыночная заявка (если верхние уровни тонкие, проскальзывание почти неизбежно) и на каком уровне разумно ставить лимитную, чтобы не встать в очередь слишком далеко от рынка. Смотреть в стакан перед тем, как нажать «купить», — не факультативная привычка трейдера, а способ заранее понять, во что превратится ваша заявка после отправки.

Рыночная или лимитная: как выбрать в конкретной сделке

Правильный вопрос — не «какая заявка лучше», а «что важнее именно в этой сделке: чтобы сделка точно состоялась, или чтобы цена точно не оказалась хуже условленной». Ответ на него зависит не от вашего опыта, а от конкретной ситуации.

	Рыночная заявка	Лимитная заявка
Что гарантирует	Исполнение сделки	Цену (или лучше)
Чего не гарантирует	Итоговую цену	Что сделка вообще состоится
Главный риск	Проскальзывание на тонком рынке	Заявка может провисеть неисполненной
Обычно уместна	Ликвидная бумага, важна скорость входа/выхода	Малоликвидная бумага, есть конкретная цена, которую хочется зафиксировать

Рыночная заявка чаще оправдана, когда бумага ликвидна и разница в пределах спреда для вас несущественна, а важнее не упустить момент — например, если вы твёрдо решили зайти в позицию сегодня и не хотите зависеть от того, дойдёт ли цена до конкретного уровня. Лимитная — когда вы заранее знаете цену, устраивающую именно вас, готовы подождать её и не готовы переплатить (или недополучить при продаже) даже небольшую разницу, особенно на бумаге с широким спредом, где рыночная заявка рискует исполниться заметно хуже увиденной цены.

Многие опытные инвесторы по умолчанию ставят лимитные заявки почти всегда, даже на ликвидных бумагах, просто по цене, очень близкой к текущей рыночной, — это даёт тот же практический результат, что и рыночная заявка (мгновенное исполнение), но со страховкой от резкого скачка цены за долю секунды между кликом и исполнением.

Сколько живёт заявка: сессия или до отмены

Возвращаясь к «хвосту» неисполненной лимитной заявки из примера выше — в общем случае заявка живёт как минимум в рамках одной торговой сессии: если за это время встречный объём по нужной цене так и не появился, непокрытый остаток по умолчанию снимается в конце сессии. Это не жёсткое правило самой биржи в отрыве от приложения — конкретное поведение (переносится ли заявка на вечернюю сессию, можно ли сразу поставить её «до отмены», а не только на один день) настраивается в приложении конкретного брокера, и у разных брокеров это может выглядеть по-разному. Перед тем как полагаться на то, что заявка провисит несколько дней сама, стоит явно проверить, какой режим действует у вашего брокера — «на сегодня» или «до отмены» — обычно это отдельная настройка рядом с полем цены при создании заявки.

Практический вывод: если вы поставили лимитную заявку и она за день не исполнилась, не считайте автоматически, что она «всё ещё стоит» на следующий день. Если это важно для вашей стратегии — проверяйте статус в приложении, а не полагайтесь на память о том, что вы её когда-то поставили.

Стоп-заявка коротко: отдельный инструмент для отдельной задачи

Кроме рыночной и лимитной, у большинства брокеров есть и третий, более сложный тип — стоп-заявка (её ещё называют стоп-лосс или, в более гибком варианте, стоп-лимит). В отличие от двух базовых типов, она не исполняется прямо сейчас: вы задаёте цену срабатывания, и только когда рынок её достигнет, заявка автоматически превращается в рыночную или лимитную и уходит на биржу. Обычно её используют, чтобы заранее ограничить убыток на случай, если цена пойдёт против вас, а не следить за котировками вручную весь день.

Механика стоп-заявок заслуживает отдельного разбора — она сама зависит от того, что вы уже знаете о разнице между рыночной и лимитной заявкой, разобранной выше, поэтому здесь только обозначим её существование, не углубляясь.

Частые вопросы

Что будет, если лимитную заявку исполнят не полностью? Исполненная часть станет сделкой по указанной цене, а непокрытый остаток останется стоять в очереди стакана по той же цене — до конца сессии, до появления встречного объёма или до отмены, в зависимости от настроек вашего приложения.

Сколько времени действует заявка на бирже? Минимум — в рамках одной торговой сессии, если её не исполнили раньше. Дальнейшее поведение (перенос на следующую сессию, режим «до отмены») зависит от настроек конкретного брокерского приложения — уточняйте у своего брокера, а не полагайтесь на общее правило.

Можно ли отменить заявку после того, как её поставили? Неисполненную лимитную заявку (или её неисполненный остаток) обычно можно отменить вручную в приложении брокера в любой момент, пока она стоит в очереди. Уже исполненную сделку отменить нельзя — рыночная заявка исполняется практически мгновенно, поэтому отменить успевают редко.

Что происходит с рыночной заявкой на неликвидной акции? Она всё равно исполнится — гарантия сделки сохраняется, — но по цене хуже ожидаемой, если в стакане не хватает объёма на верхних уровнях: часть объёма уйдёт по менее выгодной цене, и итоговая средняя цена сделки может заметно отличаться от той, что была на экране перед кликом.

Чем стоп-заявка отличается от лимитной и рыночной? Рыночная и лимитная исполняются (или пытаются исполниться) сразу после отправки. Стоп-заявка ждёт, пока цена не дойдёт до заданного вами уровня, и только тогда превращается в рыночную или лимитную — это инструмент на будущее событие, а не на текущий момент.

Какую заявку ставить новичку по умолчанию? Универсального ответа нет — это всегда зависит от бумаги и цели сделки. Но если сомневаетесь и торгуете не самой ликвидной бумагой, лимитная заявка почти всегда безопаснее: вы точно не заплатите больше, чем сами указали, а риск «заявка провисит» вы контролируете сами, просто проверив её статус.

Заявка исполнилась — что дальше

Какую бы заявку вы ни поставили — рыночную ради скорости или лимитную ради конкретной цены, — после исполнения сделка становится записью у брокера: тикер, количество, цена, дата. Дальше встаёт другой вопрос, уже не про биржу, а про учёт: как эта сделка ложится в общую картину портфеля, как считать среднюю цену входа после нескольких покупок одной бумаги, куда девать дивиденды, которые придут по этой акции позже. Если вести это в блокноте или в голове, после десятка сделок реальная доходность портфеля и цена входа перестают сходиться — не потому что вы плохо считаете, а потому что вручную это действительно легко запутать.

Учёт портфеля — то, что Fundstate берёт на себя: сделки заносятся вручную или подтягиваются из брокерского отчёта одним импортом, а дальше портфель, дивиденды и реальная доходность считаются сами. Если вы только готовитесь к первой сделке, отдельная статья о том, как купить первую акцию, и материал о том, как открыть брокерский счёт, закрывают шаги до и после того, что разобрано здесь.