Волатильность биткоина и криптовалют: как оценить риск перед покупкой

Содержание

1. Что такое волатильность и почему у биткоина она выше, чем у акций
2. Насколько сильно и как часто колеблется биткоин на практике
3. Волатильность крипты и волатильность акций или индекса Мосбиржи: в чём разница
4. Сквозной пример: как падение выглядит в рублях на конкретную сумму
5. Как посчитать, сколько вы готовы потерять, ДО покупки
6. Если цена уже упала сильнее, чем вы рассчитывали
7. Частые вопросы
8. При чём здесь Fundstate

Игорь купил биткоин в четверг вечером. Кругом обсуждали растущий курс, в чатах мелькали скриншоты чужой прибыли, и он решил не откладывать — завёл на биржу 100 000 ₽ и купил на всю сумму сразу. Ночь спал спокойно. В следующую среду открыл приложение проверить баланс — и увидел минус 31 000 ₽: почти треть вложенного всего за одну неделю.

Первая мысль была: что-то сломалось, началась паника, надо срочно продавать. Вторая, чуть более трезвая: а это вообще нормально для биткоина, или именно ему так не повезло? Ответ на этот вопрос Игорь не мог посчитать сам — и в этом всё дело. Волатильность крипты звучит как термин из учебника, но на самом деле это конкретная величина, которую можно было прикинуть заранее, до того как деньги ушли на биржу, и заранее решить, готов ли он к такому движению цены. Дальше — как именно это считается, и что с этим числом делать.

Что такое волатильность и почему у биткоина она выше, чем у акций

Волатильность измеряет, насколько СИЛЬНО и как ЧАСТО цена актива отклоняется от своего среднего значения — сама по себе она ничего не говорит о том, вырастет актив или упадёт. Актив с низкой волатильностью может годами дешеветь по чуть-чуть — и всё равно оставаться низковолатильным, если движение плавное и предсказуемое. Актив с высокой волатильностью может закончить год ровно там же, откуда начал, — но внутри года взлетать и падать так, что у держателя несколько раз екнёт сердце. Это статистическая характеристика амплитуды — сама по себе она не выносит суждения о качестве вложения.

У биткоина эта амплитуда заметно шире, чем у большинства акций и уж тем более широких индексов, и причин тому несколько сразу. Рынок криптовалют, при всём внимании к нему, по объёму денег всё ещё сильно меньше рынка акций крупных компаний — а чем меньше рынок, тем сильнее на цену влияет каждая отдельная крупная сделка. Торги идут круглосуточно, без выходных и без пауз, которые на биржах акций иногда останавливают падение на несколько минут, пока рынок не успокоится. Заметная доля монет сосредоточена у крупных держателей, и одна их сделка способна двинуть цену там, где на рынке акций её просто растворили бы миллионы других участников. И, что особенно важно, у биткоина нет отчётности, дивидендов или прибыли компании — того якоря, к которому можно привязать «справедливую» цену: курс сильнее реагирует на новостной фон и настроение рынка, чем на финансовые показатели, потому что привязывать её попросту не к чему.

Логичный встречный вопрос: а почему тогда акции той же условной компании не скачут настолько же резко на каждую новость? Потому что у компании есть отчётность, аналитики, десятки тысяч инвесторов с разными горизонтами и стратегиями — вся эта масса участников гасит колебания друг о друга. У широкого индекса вроде индекса Мосбиржи эффект ещё сильнее: в него входят десятки разных компаний, и падение одной частично компенсируется движением остальных. У биткоина такого встроенного амортизатора пока попросту нет — рынок моложе, а держатели однороднее в своих реакциях: паника у одних быстро передаётся остальным.

Насколько сильно и как часто колеблется биткоин на практике

Если перевести это в порядок величины, разница ощутима. По оценкам разных аналитических компаний, годовая волатильность биткоина в последние несколько лет держится в районе нескольких десятков процентов — заметно выше, чем принято ждать даже от отдельных акций, и в разы выше, чем у широкого индекса акций вроде S&P 500, чья годовая волатильность обычно оценивается в районе 10–15%. Точное значение гуляет от года к году и зависит от методики расчёта конкретного источника, но порядок величины устойчив и обычно измеряется в разах.

На практике это означает две вещи. Во-первых, движения на несколько процентов за день — для биткоина рутина, а не событие. Во-вторых, действительно резкие обвалы — на 20–30% и больше за одну-две недели — за последние годы у биткоина случались не единожды, и происходили не только на пике мании 2021 года: например, после краха крупной биржи в конце 2022 года цена потеряла около пятой части стоимости буквально за неделю. Это не прогноз на будущее — это иллюстрация того, что подобная амплитуда для актива вполне привычна.

Здесь и возникает вопрос, который стоило бы задать ДО покупки: если такие просадки — статистическая норма для актива, то сколько вообще разумно держать в нём денег? Ответ — не абстрактный процент ожидаемой доходности. Это одна конкретная цифра, которую нужно посчитать самому. К ней вернёмся чуть ниже.

Волатильность крипты и волатильность акций или индекса Мосбиржи: в чём разница

Сравнивать стоит не только амплитуду, но и то, что эту амплитуду сглаживает.

	Биткоин	Отдельная акция	Широкий индекс (например, Мосбиржи)
Обычный дневной разброс	заметные движения на несколько процентов — не редкость даже в спокойные периоды	сильно зависит от конкретной компании; у крупных «фишек» обычно спокойнее, у молодых и небольших — резче	подавляющее большинство торговых дней укладывается в пределы порядка ±1,5–2,5%
Что считается «редким шоком»	падение на 20–30% и больше за одну-две недели — случалось не раз за последние годы	обвал на 10% и больше за день у отдельной акции на плохой новости — тоже реальный сценарий	движение такого масштаба — обычно верный признак кризиса всего рынка, редкость в рядовую неделю: так было, например, в 2008 и 2022 годах
Что сглаживает колебания	пока немного: рынок моложе, ликвидность распределена неравномерно	диверсификация — держать несколько разных акций вместо одной	индекс уже диверсифицирован по десяткам компаний из разных секторов

Важная оговорка: волатильность отдельного актива — не то же самое, что волатильность всего вашего портфеля. Если крипта занимает небольшую долю от общего капитала, её просадка на треть подвинет итоговую сумму на порядок меньше, чем если бы в ней лежали все сбережения. Насколько сильно колебания актива отразятся на вашем финансовом положении в целом, определяет прежде всего его доля в портфеле — сам факт того, что он у вас есть, играет куда меньшую роль. К этому расчёту мы и подходим.

Сквозной пример: как падение выглядит в рублях на конкретную сумму

Все цифры ниже — иллюстративные, просто способ перевести проценты в рубли, которые можно реально почувствовать на своём счёте. Это не прогноз и не рекомендация.

Вернёмся к Игорю: 100 000 ₽ вложений, минус 30% за неделю — это минус 30 000 ₽. Если бы сумма была больше, скажем 500 000 ₽, та же просадка на 30% означала бы минус 150 000 ₽ — сумма, которую заметит любой семейный бюджет. Для сравнения: движение на 5% за неделю у широкого индекса акций считалось бы уже довольно тяжёлой неделей для рынка — и на те же вложенные 100 000 ₽ такая просадка означала бы минус 5 000 ₽, в шесть раз меньше при абсолютно одинаковой вложенной сумме. Дело здесь не в том, какой актив «лучше» другого. Дело в том, что порядок возможных колебаний у них принципиально разный — и это стоит учитывать заранее, до самой покупки.

Как посчитать, сколько вы готовы потерять, ДО покупки

Вот практический способ получить свою личную цифру вместо того, чтобы гадать по ощущениям.

Сначала отделите деньги, которые вообще не годятся для рискового вложения. Подушка на 3–6 месяцев расходов и деньги под конкретную цель ближайших одного-двух лет (первый взнос по ипотеке, отпуск, ремонт) в расчёт вообще не входят — эти деньги капитал для жизни, и трогать их ради крипты не стоит независимо от того, что происходит с курсом.

Дальше возьмите то, что осталось, и определите долю, которую готовы выделить именно на высокорисковый актив. Многие финансовые консультанты в разговоре о по-настоящему волатильных инструментах ориентируются на единицы процентов от общего инвестируемого капитала, а не на десятки. Точная цифра индивидуальна и зависит от вашего дохода, возраста и запаса прочности — это скорее ориентир для собственных размышлений, чем готовое число для копирования.

После этого переведите долю в рубли и мысленно обнулите именно эту сумму — представьте, что она просто исчезла целиком. Если от этой мысли не тянет пересматривать бюджет на еду или откладывать другие цели — сумма выбрана разумно. Если тянет — сумма слишком большая, независимо от того, насколько заманчивым выглядит потенциальный рост курса.

Отдельно решите заранее, при какой просадке вы продадите, а при какой — останетесь ждать, и запишите это решение заранее, до покупки: придумывать его в панике посреди недели намного хуже. И по возможности не покупайте на заёмные деньги: кредит или заём под волатильный актив умножает прежде всего момент паники, который случился у Игоря, — с процентами по кредиту сверху.

Ни один из этих шагов не индивидуальная инвестиционная рекомендация — это только способ перевести смутное ощущение риска в конкретную цифру, которую вы посчитали сами, под свою ситуацию.

Здесь же стоит вопрос, который возникает почти всегда: а если покупать не разом, а по частям? Разовая покупка «на всю сумму сразу», как сделал Игорь, ставит результат в прямую зависимость от одной случайной точки входа — купил на локальном пике, и просадка гарантирована почти сразу. Растянутые во времени регулярные покупки меньшими суммами не убирают волатильность самого актива, но снижают зависимость итога от одной неудачной недели — и одновременно с этим снимают часть эмоционального давления, потому что ни одна отдельная покупка не решает всё целиком.

Если цена уже упала сильнее, чем вы рассчитывали

Если лимит риска не был посчитан заранее и просадка уже случилась, первым разумным шагом стоит выбрать паузу: эмоциональное решение в моменте падения почти всегда хуже спланированного заранее. Стоит честно свериться с тем, какую долю капитала эти деньги реально составляют — это куда важнее, чем то, насколько обидно смотреть на минус в приложении. Занимать деньги, чтобы «усредниться и отыграться», — тот же самый риск, что и покупка на заёмные средства с самого начала, только принятый задним числом, под влиянием эмоций вместо расчёта.

Если бы Игорь заранее посчитал, что готов потерять не больше 10 000 ₽ из вложенных 100 000, увидев минус 31 000 ₽ он бы точно знал: лимит превышен, и решение — продавать, фиксировать убыток или осознанно оставаться в позиции — принималось бы спокойно, по заранее продуманному плану, вместо панического решения в среду вечером. Такого числа у него не было, и поэтому обычная для биткоина неделя обернулась бессонной ночью.

Отдельно от вопроса риска стоят ещё три темы, которые здесь разбирать не будем, потому что они уже разобраны подробно в других статьях: правовой статус владения криптовалютой в России кратко описан в статье «Как купить криптовалюту в России», безопасное хранение купленных монет — в статье «Как хранить криптовалюту безопасно», а правила налогообложения операций — в статье «Налог на криптовалюту в России». Если базовые понятия вроде блокчейна и кошелька пока незнакомы — начните со статьи «Криптовалюта для начинающих: базовые понятия», а к вопросу риска возвращайтесь, когда разберётесь с основами.

Частые вопросы

Правда ли, что биткоин — самый волатильный актив вообще?

Нет, это преувеличение. Среди отдельных акций тоже встречаются очень волатильные бумаги — молодые компании, бумаги с низкой ликвидностью, акции на фоне корпоративных скандалов. Но при сравнении биткоина с широким рынком акций или индексом в целом, без отдельных исключений, разница в амплитуде колебаний остаётся заметной и устойчивой из года в год.

Волатильность — это то же самое, что риск?

Не совсем. Волатильность — это амплитуда колебаний цены, измеримая величина. Риск шире: в него входит ещё и вероятность безвозвратной потери денег, ликвидность (получится ли продать быстро и по адекватной цене) и то, насколько эта потеря критична лично для вас. Актив может быть волатильным, но не критично рискованным — если его доля в портфеле небольшая и деньги в нём не последние.

Если добавить немного криптовалюты в портфель из акций и вкладов, вырастет ли общий риск портфеля пропорционально?

Не пропорционально, но и не нулевой прирост. Небольшая доля высоковолатильного актива обычно двигает общий разброс портфеля заметно меньше, чем можно предположить по одной лишь волатильности этого актива в изоляции, но она всё равно добавляет риск — предполагать, что «немного крипты роли не сыграет», настолько же неверно, как и пугаться того, что она обрушит весь портфель.

Стоит ли покупать именно во время просадки, раз цена уже упала?

Просадка сама по себе не гарантия того, что дальше будет только рост — у волатильного актива за одной просадкой может последовать другая. Надёжнее опираться на заранее посчитанный размер позиции и план действий на случай дальнейшего падения, чем пытаться угадать удачный момент входа — тогда конкретный момент покупки играет меньшую роль.

Как часто нужно проверять курс, если вложение уже сделано?

Здесь нет универсального правила, но частые проверки в моменты высокой волатильности обычно только усиливают тревогу и почти не помогают принимать решения лучше: цена в моменте почти ничего не говорит о более долгосрочной картине. Разумнее сверяться с заранее принятым планом (при какой просадке действовать, а при какой — нет), чем с котировкой каждый час.

Что делать, если просадка оказалась больше, чем я рассчитывал заранее?

Дать себе паузу перед решением, свериться с реальной долей этих денег в общем капитале и не занимать деньги, чтобы «отыграться». Само по себе превышение личного лимита — повод спокойно пересмотреть решение, без паники и без немедленных действий любой ценой.

При чём здесь Fundstate

Волатильность крипты не повод отказываться от учёта — наоборот, именно нестабильный актив проще всего потерять из виду среди прочих счетов, вкладов и вложений, особенно если каждую неделю приходится открывать отдельное приложение только ради него. Fundstate не превращает биткоин в предсказуемый актив — это не так, и обещать иначе было бы нечестно. Но если наравне с криптовалютой вы держите более предсказуемые активы — акции, облигации, вклады, — свести их учёт в одном месте уже сегодня можно бесплатно: заносите сделки и дивиденды вручную или загрузите брокерский отчёт, и Fundstate соберёт портфель за вас, а колебания одного волатильного эксперимента перестанут заслонять картину по остальным деньгам.