Как защитить сбережения от инфляции: что реально работает, а что нет

Содержание

1. Что значит «защитить деньги от инфляции»
2. Почему деньги без движения гарантированно теряют в цене
3. Реальная доходность вклада и накопительного счёта: когда она отрицательная
4. Облигации на брокерском счёте: выше потолок, выше и риск
5. Недвижимость и акции: защита от инфляции или отдельный риск
6. Как я сравнивала доходность своих вкладов с официальной инфляцией
7. Частые вопросы
8. Две цифры, которые стоит держать рядом

Запрос «уровень инфляции» набирают в поиске десятки тысяч раз в месяц. Почти всегда за ним стоит один бытовой вопрос: успевают ли мои деньги за ценами. Свежая цифра сама по себе на него не отвечает. Ответ появляется только тогда, когда рядом с ней встаёт вторая цифра — ваша собственная: ставка по вкладу, купон по облигации, доходность того, во что сложены деньги.

Поэтому дальше не будет ни одного «актуального» значения инфляции или ставки. Они меняются каждый месяц, а способ считать остаётся прежним годами. Как устроена сама инфляция и откуда она берётся — в большом разборе инфляции в России. Как её измеряют и почему официальная цифра расходится с ощущением у кассы — в статье про методику расчёта. Здесь — что с этим делать деньгами.

Что значит «защитить деньги от инфляции»

Защита от инфляции звучит как поиск инструмента с высокой доходностью. На деле это вопрос о покупательной способности: сколько вещей, продуктов и услуг можно будет купить на ваши деньги через год по сравнению с сегодняшним днём.

Сумма на счёте и покупательная способность этой суммы — две разные величины. Сумма растёт от процентов. Покупательная способность растёт только тогда, когда проценты обгоняют рост цен. Величина, которая связывает одно с другим, называется реальной доходностью.

Считается она так: реальная доходность = (1 + номинальная ставка) / (1 + инфляция) − 1. В быту хватает грубого приближения — вычесть инфляцию из ставки. На горизонте в год разница между точной формулой и вычитанием измеряется десятыми долями процента, на горизонте в десять лет она уже заметна.

Если вы уже считаете реальную доходность и разницу между номинальной и реальной ставкой понимаете без напоминаний — пролистайте два следующих раздела и начинайте с облигаций.

Отсюда сразу следует неприятный вывод. Ставка 20% при росте цен на 22% даёт отрицательный результат, хотя цифра на вкладе выглядит внушительно. И наоборот: скромные 6% при росте цен на 4% сохраняют деньги лучше. Одна ставка без второй цифры не говорит ни о чём — именно поэтому «где посмотреть уровень инфляции» и «какая у меня ставка» это половинки одного вопроса.

Почему деньги без движения гарантированно теряют в цене

Наличные в конверте, деньги на зарплатной карте без процента на остаток, «отложенное на всякий случай» в ящике стола — всё это одна и та же ситуация. Номинальная доходность равна нулю, значит реальная равна минус инфляции. Каждый год.

Возьмём иллюстративный пример. Пусть отложено 500 000 ₽, и цены растут на 8% в год — цифра взята для счёта, без всякого прогноза. Через год на эти деньги можно купить то, что сегодня стоит примерно 463 000 ₽. Через три года — примерно 397 000 ₽. Через пять лет — около 340 000 ₽. Сумма в конверте всё это время неизменна: те же пять пачек по сто тысяч. Потеряна треть содержимого корзины.

Обычное возражение звучит разумно: зато деньги под рукой и ничем не рискуют. Часть правды здесь есть — подушка безопасности на два-три месяца расходов должна лежать там, откуда её можно забрать сегодня же. Но «ничем не рискуют» неверно даже для неё. Риск никуда не делся, он просто выглядит как медленное усыхание, а не как просадка в отчёте.

Единственный вариант в этой статье, где нет никакой развилки

Вся остальная статья устроена как выбор между доходностью и риском: где-то потолок выше, но результат менее предсказуем; где-то наоборот. Наличные без движения выпадают из этой логики целиком. Здесь нет сценария, при котором вы окажетесь в плюсе, нет диапазона исходов, нет «повезёт — не повезёт». Реальная доходность отрицательна с вероятностью сто процентов, а размер потери задаёте не вы своими решениями — его задаёт официальная статистика цен. Это единственное место в статье, где заранее известны и знак результата, и его причина.

Реальная доходность вклада и накопительного счёта: когда она отрицательная

Вклад — первый инструмент, к которому приходит человек, задумавшийся о защите сбережений. Деньги застрахованы государством в пределах установленной суммы, ставка известна заранее, договор понятен. Это честный способ не терять покупательную способность слишком быстро, и в отдельные периоды он даёт положительную реальную доходность.

Разберём сквозной пример, к которому будем возвращаться дальше. Все числа условные и взяты ради арифметики.

Вы кладёте 500 000 ₽ на год под 12% годовых. Через год на счёте 560 000 ₽ — это номинальный результат, и он не зависит ни от чего, кроме условий договора.

Дальше начинается развилка:

• Цены за этот год выросли на 8%. Товар, стоивший 500 000 ₽, теперь стоит 540 000 ₽. У вас 560 000 ₽. Реальная доходность — около 3,7%, в вещах вы прибавили примерно 20 000 ₽.
• Цены за тот же год выросли на 15%. Тот же товар стоит уже 575 000 ₽, а у вас по-прежнему 560 000 ₽. Реальная доходность — минус 2,6%: покупательная способность ваших денег упала примерно до 487 000 ₽ в сегодняшних ценах.

Ставка в обоих случаях одинаковая, договор один и тот же, «выгодность» вклада никак не изменилась. Изменилась вторая цифра, на которую вы не влияете.

Главное на этом графике — не отдельные точки, а поведение двух линий друг относительно друга. Они расходятся и сходятся, меняются местами, реагируют на разные вещи и с разной скоростью. Человек с одной и той же привычкой «держу деньги на вкладе» в одни периоды получает положительную реальную доходность, в другие отрицательную, ничего не меняя в своём поведении. Именно поэтому фраза «вклад защищает от инфляции» верна не всегда, а ровно в те годы, когда верхняя линия — ставка. И одна оговорка про сам кадр: линия ставки здесь — максимум у десяти крупнейших банков, то есть верхняя граница рынка. Ваша фактическая ставка почти всегда ниже, а значит и периодов с положительной реальной доходностью у вас меньше, чем кажется по графику.

К этому добавляются четыре вещи, которые ухудшают результат по сравнению с рекламной цифрой.

Приветственная ставка живёт недолго. Высокий процент по накопительному счёту часто действует два-три месяца или только на новые деньги, потом счёт переходит на базовую ставку. Годовая доходность в итоге оказывается заметно ниже той, что стояла в баннере.

Проценты по накопительному счёту считаются по-разному. На минимальный остаток за месяц — самый жёсткий вариант: одно крупное снятие в середине месяца обнуляет почти весь процент. На ежедневный остаток — мягче. Развилку между этими инструментами мы подробно разобрали в статье вклад или накопительный счёт.

Досрочное снятие обычно пересчитывает проценты по ставке «до востребования». Годовая доходность 12% превращается в доли процента, если деньги понадобились на десятом месяце.

С процентов по вкладам платится налог, если доход за год превысил необлагаемую сумму. Банки сами передают сведения в налоговую, она считает сумму и присылает уведомление — заплатить нужно самому, по этому уведомлению. Реальную доходность это уменьшает: считайте её от того, что осталось после налога.

Уровень ставок по вкладам не берётся из воздуха: он следует за ключевой ставкой, а та меняется в том числе как ответ на инфляцию. Механизм этой связи разобран в материале про ключевую ставку — там видно, почему периоды «ставки выше роста цен» и «ставки ниже роста цен» чередуются и не длятся вечно.

Облигации на брокерском счёте: выше потолок, выше и риск

Облигация — долговая бумага: государство или компания занимает у вас деньги, платит купон и возвращает номинал в дату погашения. По конструкции это ближайший родственник вклада, и потому первый инструмент, куда смотрят, когда доходности вклада перестаёт хватать.

Потолок реальной доходности здесь выше по трём причинам. Купон по надёжным выпускам обычно немного превышает ставку по сопоставимому вкладу. Срок подбирается под задачу гораздо точнее — от нескольких месяцев до многих лет. И облигацию можно продать в любой рабочий день, сохранив накопленный купонный доход, тогда как досрочное закрытие вклада проценты обнуляет.

Плата за это — набор рисков, которых у вклада нет:

• Цена меняется каждый день. Когда ставки в экономике растут, ранее выпущенные облигации дешевеют. Держателю до погашения это безразлично, продающему раньше срока — нет.
• Эмитент может не заплатить. У государственных бумаг такой риск считается минимальным, у корпоративных он тем выше, чем щедрее купон. Высокая доходность у малоизвестной компании — это цена вероятности, а не подарок.
• Страхования вкладов здесь не существует. Брокерский счёт не входит в систему страхования вкладов; защита строится качеством самих бумаг и их сроками.
• Появляются комиссии и налог с купона. На длинном горизонте это мелочь, но реальную доходность они уменьшают, и в расчёте их стоит учесть заранее.

Прямое сравнение доходностей с расчётами — в отдельной статье про то, что выгоднее: ОФЗ или вклад. А место инфляционного риска среди прочих — в обзоре видов инвестиционных рисков: инфляция стоит там рядом с рыночным и кредитным риском как самостоятельная категория, а не как общий фон.

Недвижимость и акции: защита от инфляции или отдельный риск

«Квартира всегда дорожает» и «акции обгоняют инфляцию на длинном горизонте» — две самые популярные фразы в разговоре о защите сбережений. Обе описывают исторические средние по длинным периодам, и обе перестают работать, как только речь заходит о конкретном человеке с конкретным сроком.

Инструмент	Реальная доходность на длинном горизонте	Насколько предсказуема	Что может пойти не так
Наличные без движения	Всегда отрицательная, равна инфляции со знаком минус	Полностью предсказуема	Ничего не «идёт не так» — потеря заложена в саму конструкцию
Вклад, накопительный счёт	Около нуля: в одни периоды небольшой плюс, в другие минус	Ставка известна заранее, инфляция за тот же срок — нет	Приветственная ставка кончилась; досрочное снятие обнулило проценты
Облигации	Потолок выше вклада; сильно зависит от даты покупки и срока	Купон известен, рыночная цена — нет	Дефолт эмитента; просадка цены при росте ставок; вынужденная продажа раньше срока
Недвижимость	На длинных отрезках часто опережает инфляцию, но далеко не на каждом	Низкая: зависит от города, дома, ставки по ипотеке	Долгая продажа, ремонт, простой аренды, локальный спад цен
Акции	Самый высокий потолок и самый широкий разброс исходов	Непредсказуема на горизонте нескольких лет	Просадка на десятки процентов; отдельная компания может не восстановиться

Недвижимость выглядит защитой, потому что квартира физически существует и её цена растёт вместе с ценами на всё остальное. Но у неё есть свойства, которые в разговоре об инфляции обычно опускают: порог входа в миллионы рублей, продажа неделями и месяцами, расходы на содержание и налог, полная зависимость результата от локального рынка. Две квартиры в разных городах за один и тот же период дают разный итог. Подробнее об этом — в разборе недвижимости как класса активов.

Акции в среднем растут вместе с выручкой компаний, а выручка номинирована в подорожавших деньгах. На отрезке в пятнадцать лет это работает довольно надёжно. На отрезке в два года акции спокойно уходят в минус на треть — ровно тогда, когда деньги понадобились на первый взнос по ипотеке. Они годятся для той части сбережений, срок которой измеряется годами, и плохо подходят той, что снимается по расписанию.

Общее правило простое: чем выше потолок реальной доходности, тем шире разброс исходов вокруг него. Инструмента с высоким потолком и узким разбросом не бывает — если он кому-то попался, стоит перечитать условия.

Как я сравнивала доходность своих вкладов с официальной инфляцией

С вкладами у меня получалось по-разному: что-то сработало, что-то нет. Один вклад отработал ровно как в договоре — ставка держалась до конца срока, и в вещах я осталась в плюсе. По накопительному счёту приветственная ставка закончилась через два месяца, за год набежало заметно меньше, чем я считала в калькуляторе, и с официальной инфляцией за тот же период он разошёлся почти в ноль. Тогда я и завела привычку выписывать две цифры рядом: свою ставку и опубликованный уровень инфляции за тот же год. Часть денег после этого отправила иначе — открыла брокерский счёт в БКС и купила облигации на похожий срок, доходность вышла выше, чем на накопительном счёте. А через год получилось наоборот: ставки выросли, облигации подешевели, и продавать их досрочно было бы себе дороже.

Частые вопросы

Где смотреть уровень инфляции и какой цифре верить

Официальный уровень инфляции публикует Росстат — это индекс потребительских цен, рассчитанный по фиксированной корзине товаров и услуг. Банк России использует эти же данные в своих обзорах и добавляет собственные оценки инфляционных ожиданий. Для сравнения со своей ставкой берите годовое значение за тот же период, за который считаете доходность.

«Росстат инфляция» — что на самом деле ищут по этому запросу

Обычно за этим запросом стоит одно из двух: либо человеку нужна свежая официальная цифра для расчёта, либо он хочет проверить, совпадает ли она с тем, что он видит в магазине. Расхождение почти всегда объясняется составом корзины: у статистики она усреднённая по стране, у вас своя. Методику расчёта и причины расхождения мы разбирали в отдельной статье, повторяться здесь не будем.

Какой процент инфляции в России считается нормальным

Банк России публично держит цель вблизи 4% в год и объясняет выбор этого ориентира в своих документах. Фактические значения бывают и выше цели, и ниже — на то она и цель, а не обещание. Для личных расчётов разумнее закладывать диапазон и проверять реальную доходность в обоих его концах, как в примере со вкладом выше.

Что делать с деньгами при высокой инфляции

Первое — посчитать вместо того, чтобы чувствовать: сравнить ставку по своим счетам с официальной цифрой за тот же период. Второе — разделить деньги по срокам: подушка остаётся доступной даже с отрицательной реальной доходностью, а деньги со сроком в годы имеет смысл держать там, где потолок выше. Резкие движения всей суммой в один инструмент на пике тревоги обычно ухудшают результат сильнее самой инфляции.

Спасают ли от инфляции валюта и золото

Оба варианта защищают от конкретных сценариев: валюта — от ослабления рубля, золото — от кризиса доверия к финансовой системе. В спокойные периоды и то и другое может годами проигрывать обычному вкладу. Как отдельная доля сбережений это имеет смысл, как единственное решение — редко.

Нужно ли срочно закрывать вклад, если инфляция выросла

Почти никогда. Досрочное закрытие обычно пересчитывает проценты по ставке «до востребования», и вы теряете гарантированную часть дохода ради надежды на лучшую ставку. Разумнее дождаться окончания срока и уже при перекладывании учесть новые условия.

Две цифры, которые стоит держать рядом

Вопрос «сколько сейчас инфляция» почти всегда означает «успевает ли за ней моя ставка». Разовым чтением новости этот вопрос не закрывается: сравнение живёт минимум год и требует двух чисел рядом — вашей фактической доходности по каждому счёту и официальной инфляции за тот же период. Пока эти числа лежат в разных местах — одно в приложении банка, второе в новостях, третье в памяти, — ответ остаётся ощущением.

Свести первую половину сравнения помогает раздел «Счета и сбережения» в Fundstate: он позволяет увидеть все счета и сбережения в одном месте, вместо того чтобы собирать картину из четырёх банковских приложений. Раздел находится в статусе беты и продолжает развиваться. Начать можно с малого: добавить первый счёт или вклад со ставкой и сроком, а через год сравнить получившуюся доходность с опубликованной инфляцией за тот же период. Одно это действие переводит вопрос об инфляции из тревожного в счётный.